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食品饮料行业周报:市场信心仍待提升,建议首选防御性较好的白酒板块

发布时间:2015-09-15    研究机构:华泰证券

投资建议:截止上周五收盘,食品饮料板块年初至今绝对收益为6.8%。上周末国企改革顶层设计方案正式出台,但从周一表现看,市场做多信心不强,反弹成交量并不大,短期下跌风险加大,板块防御性可能会发挥功能,首选防御性较好的贵州茅台、洋河股份、古井贡酒,其次关注受益于国产酒份额提升的张裕A,以及国产奶粉产业链份额和盈利或可改善的收益个股机会。

市场走势:

本周食品饮料行业上涨0.61%,跑输上证综指0.21%。从各子板块看,黄酒板块大幅上涨11.72%,主要是受国企改革预期影响,金枫酒业(600616)大幅上涨25.48%,受中炬高新复盘补跌拖累调味品板块下跌6.82%。动态估值角度看,食品饮料行业动态市盈率(PE/TTM)为25.31X;子板块中,肉制品和白酒估值分别为17.53X和18.71X;食品综合和黄酒估值最高,分别达76.78X和45.12X。

重点关注公司方面,与上周预测一致,大盘下跌导致错杀明显且防御价值突出的食品饮料龙头出现反弹,黑芝麻上涨16.23%,恒顺醋业上涨6.6%,古井贡酒上涨2.31%,9月8日中炬高新复牌,补跌33.86%。

行业与公司要闻:

中炬高新发布非公开发行预案,拟向富骏投资、崇光投资、润田投资、远津投资非公开募集不超过45亿元,发行价为14.96元/股,募集资金将用于调味品产业升级及电商渠道建设。本次发行后公司实际控制人将由火炬管委会变更为姚振华。

9月8日,茅台历时三年研发、生产的UMEET(悠蜜)“莫负芳华”系列酒正式上市。据茅台集团董事长袁仁国透露,争取3年时间内,实现10-15亿元的销售收入。首次上市的悠蜜酒为蓝莓酒,一提为6瓶,该系列产品共三种类型9款产品,度数共分为4.5%vol、8%vol、12%vol三类,“悠蜜”出厂价在25元左右,终端价格在50元左右。

原材料跟踪监测:1)上周猪肉和仔猪价格分别为28.44和34.8元/公斤,环比上涨了0.31和0.35元/公斤。从7月份数据看,生猪和能繁母猪存栏量均成下降趋势,预计下半年,猪肉价格指标仍将持续上行。2)全球大麦价格8月126美元/吨,环比下跌6%,同比下跌2.8%,价格持续低位运行;大豆价格、钢铁都处于历史低位,花生、食糖价格、包装纸和玻璃价格走势平稳。

终端价格跟踪:1)国际全脂奶粉持续两月环比上涨,近两次价格上涨主要由拍卖平台供应量减少所致,国际市场需求依旧处于疲软状态,供给大于需求,低价态势还将持续较长时间。2)茅台批发价为850元,与公司8月份规定价格持平,五粮液批发价650元,倒挂9元。

风险提示:大盘暴跌风险及食品安全问题

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