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食品饮料行业周报:继续看好乳制品和高端白酒

发布时间:2015-04-21    研究机构:兴业证券

投资要点

4月第3周食品饮料上涨4.44%,跑输沪深300指数1.35pct,排名靠前。本周食品饮料板块排名较上周有所回落。各子行业中,白酒(11.1%)强势逆袭,涨幅最高,乳品(3.8%)、啤酒(3.6%)、其他酒类(3.5%)、肉制品(0.4%)、软饮料(0.3%)、食品综合(0.2%)等均有上涨,本周葡萄酒(-2.4%)、黄酒(3.3%)和调味发酵品(-4.8%)出现下跌。

本周观点:继续看好大白马+低估值+滞涨的乳制品和高端白酒。正如我们上周报所言,食品饮料子板块内部上周行情出现分化,前期涨幅落后的白酒和乳制品该周表现突出。我们认为短期乳制品和高端白酒仍将维持强势:上周上涨后这两个子板块仍有明显的估值优势;降准后市场热度将重回大盘股;接下来一两周将迎来高端白酒及乳品的财报(我们看好其业绩增长)。再次强调我们最看好“伊利股份+五粮液”的组合;百润股份是食品饮料中仅有的“新、炫”的标的,一季报业绩大超我们预期,我们依旧强烈看好。

维持行业“推荐”评级。行业长期推荐组合:行业长期推荐组合:光明乳业\伊利股份\双汇发展\中炬高新\梅花生物\五粮液\百润股份。4月组合:双汇发展,光明乳业,伊利股份,五粮液,截止17日平均收益率4.82%,跑赢行业0.38pct(受光明乳业一直处于停牌拖累)。

重点数据:更新3月产量数据。1~3月白酒产量同比增长4.05%,而啤酒产量下跌2.18%,持续低迷。红酒产量走高,同比上涨16.91%;乳制品产量上升1.78%,增速出现回落;酱油同比上涨6.46%。截至4月8日主产省(区)生鲜乳平均价格3.40元/公斤,与上周基本持平,同比下降19.0%,在大幅回调后,近几周生鲜乳价格已趋于稳定。10日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为164.96元/公斤,同比上涨2.47%,环比上涨0.19%。4月15日国际乳品交易价格指数环比下跌3.6%,其中全脂奶粉下跌4.3%,脱脂奶粉下跌7.8%。17日猪肉价格20.24元/公斤,环比下跌0.44%;猪粮比5.28,环比上涨3.73%。

本周重要事项提醒:年报预计披露:4-21三元股份、贵州茅台、金枫酒业(600616)、兰州黄河、恒顺醋业;4-24酒鬼酒、皇台酒业。股东大会:4-20会稽山、煌上煌;4-22安琪酵母;4-23百润股份;4-24中炬高新、珠江啤酒

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