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食品饮料行业报告:酒企逐步完善员工激励 奠定长期增长基石

时间:21-06-02 14:23    来源:东方财富网

原标题:食品饮料行业报告:酒企逐步完善员工激励 奠定长期增长基石

【东兴食饮】酒企逐步完善员工激励,奠定长期增长基石今年以来,主流酒企加大了员工激励的力度,无论是从薪酬体系,还是从考核机制上,看到很多酒企的激励方案逐步落地。我们认为酒企重视员工的激励,强化考核机制对酒企长期发展有较大推动作用,建议关注激励机制灵活的企业。

今年年初,泸州老窖出台了高级管理人员薪酬与考核管理办法,提出要根据“行业可比、地域可比、规模可比”的对标原则,选取与公司有可比性的企业作为对标样本组,并根据公司经营业绩在对标样本组的所处分位,确定高管首年的薪酬基数。虽然在股权激励上,泸州老窖尚未突破,但是新的考核办法有望缓解此前老窖高管薪酬低于市场平均水平的现状。

近期白酒企业股东大会和业绩交流会密集召开,在上周古井和洋河的股东大会上,两个酒企的管理层均提到激励方案正在研究推进中。酒企的管理层认识到员工考核机制的重要,并且会积极去推进,对酒企发展长期有利。建议关注酒企管理层改革决心较大、业绩弹性大的公司。重点推荐:贵州茅台、洋河股份。

参考报告:

《洋河股份(002304):改革路径渐清晰,复兴之路重启》(20210209)《白酒行业深度:站在DCF 的角度思考白酒的估值空间》(20200811)《贵州茅台:直营占比继续提升,龙头业绩稳健增长》(20200730)《五粮液(000858):量价齐升再次确认,新班子带入新境界》(20191031)风险提示:

疫情影响加大,对宏观经济影响较大,以及对食品饮料需求影响较大。公司出现重大管理瑕疵等。

市场回顾:

本周食品饮料各子行业中,周涨跌幅依次为:黄酒11.37%,白酒7.53%,葡萄酒7%,软饮料3.76%,调味品3.09%,乳品2.28%,食品综合1.79%,肉制品1.62%,啤酒1.47%,其他酒类1.42%。

本周酒类行业公司中,涨幅前五的公司为:ST 椰岛35.81%,老白干酒23.2%,金枫酒业(600616)16.18%,ST 通葡15.44%,莫高股份13.73%。表现后五的公司为:古井贡B-0.85%,ST 威龙-1.2%,ST 西发-1.46%,珠江啤酒-2.77%,百润股份-3.75%。

风险提示:宏观经济增速下行,货币政策超预期收紧。

(文章来源:东兴证券)